Rezerva Federală a Statelor Unite (Fed) a făcut exact ceea ce se așteptau piețele: o reducere a ratei dobânzii cu 0,25%. Este prima reducere din ultimele 12 luni și probabil, nu va fi ultima din acest an. Dar tonul conciliant, atât de dorit nu a venit, deoarece mediul macroeconomic american este unul foarte atipic în acest moment.
Măsurile luate aseară au fost anticipate de președintele Jerome Powell în discursul său de la Jackson Hole de la sfârșitul lunii august. Este important de menționat că a existat un singur membru al comitetului care a avut o opinie diferită, Stephen Miran, care s-a alăturat Fed marți și care este în concediu din funcția de șef al Consiliului Economic al Casei Albe. Acesta a solicitat o reducere a ratei dobânzii cu 0,5%. Acest lucru arată că grupul este bine aliniat și rămâne independent de presiunile politice, calmând una dintre preocupările pieței.
Contextul macroeconomic actual din SUA este complicat. Inflația continuă să crească, în timp ce indicatorii pieței muncii – precum salariile, șomajul, concedierile și locurile de muncă disponibile – se îndreaptă în direcția greșită. Chiar și prognozele Fed estimează că inflația va încheia anul la 3%, cu mult peste ținta de 2%, în timp ce prognoza pentru creșterea economică a fost ușor mai mare, de 1,6% față de 1,4%. Pe de altă parte, șomajul a urcat la 4,3% în august, iar salariile au crescut mult mai puțin decât se aștepta. În ciuda tuturor acestor aspecte, consumatorii rămân rezilienți și continuă să cheltuiască, o observație care a fost repetată în cadrul conferințelor companiilor din ultimul sezon de raportare a rezultatelor financiare. Acest lucru a fost confirmat și de cifrele recente privind vânzările cu amănuntul din august, care au depășit așteptările. Acesta este motivul pentru care Fed rămâne prudentă și continuă să urmărească datele, și poate că acesta este și motivul pentru care membrii care doresc o relaxare mai rapidă a politicii monetare – „porumbeii” – au rămas ascunși.
Privind în perspectivă, investitorii se vor aștepta acum la încă două reduceri în 2025, cu excepția cazului în care vom asista la o perturbare semnificativă datorită inflației sau a ocupării forței de muncă. Suntem încă departe de sfârșitul anului 2026, dar proiecțiile economice actuale ale Fed prevăd doar o singură reducere a ratei dobânzii anul viitor. Acest lucru diferă semnificativ de așteptările actuale ale pieței, care se așteaptă la două sau trei reduceri la anul. Cu toate acestea, așteptările privind reducerea ratei dobânzii pot fluctua puternic pe termen lung și nu au întotdeauna un impact major asupra piețelor. Acțiunile companiilor pot avea performanțe destul de bune chiar și în contextul unor rate ale dobânzii ridicate, așa cum au arătat ultimii ani.
Conform ultimului sondaj eToro Retail Investor Beat, în acest trimestru, 43% dintre investitorii individuali români intenționează să-și crească sumele pe care le alocă portofoliilor. În ceea ce privește activele, 20% dintre investitori intenționează să investească în criptoactive, 16% în acțiuni internaționale și 14% în acțiuni locale. Dacă ne uităm la sectoare, 15% dintre investitori se orientează către tehnologie și energie, iar 14% către servicii financiare. Istoric, reducerile de dobânzi în medii fără recesiune tind să fie un catalizator pozitiv pentru acțiuni. Deși piețele ar avea nevoie de o pauză, este posibil ca investitorii optimiști să se mobilizeze pentru a cumpăra acțiuni la prețuri reduse, cu condiția ca economia americană să evite o recesiune și ca așteptările privind profiturile să continue să crească, ceea ce ar menține intactă integritatea structurală a pieței bull. Mai precis, investitorii ar putea să fie atenți la zona de tehnologie, la companiile cu capitalizare mică, la acțiunile legate de sectorul imobiliar, precum și la aur și Bitcoin.
