Într-un context geopolitic și economic incert, decizia Rezervei Federale a Statelor Unite de a menține rata dobânzii neschimbată asigură stabilitate. Piețele nu anticipau o reducere a acesteia, ci așteptau să vadă perspectivele economice ale Fed și să înțeleagă când va avea loc următoarea scădere. Fed a redus prognoza privind PIB-ul SUA pentru acest an, ridicând estimările privind inflația și rata șomajului. În ciuda anticipărilor Fed privind o inflație mai mare (3% la sfârșitul anului, peste nivelul actual), aceasta și-a menținut poziția privind două reduceri ale ratei dobânzii până la sfârșitul anului.
Vestea că ratele dobânzilor de referință din SUA rămân ridicate (în prezent la 4,25-4,5%) nu este însă una binevenită pentru țările îndatorate din întreaga lume, inclusiv România, deoarece rambursarea datoriilor devine mai costisitoare atunci când creditorii au o opțiune de împrumut cu dobândă ridicată și risc scăzut cum ar fi cea din SUA. În mod similar, devine mai dificil să se atragă investiții străine spre piețele emergente.
Fed a semnalat un pas în direcția bună, recunoscând că incertitudinea economică „s-a diminuat”, deschizând potențial calea către reduceri ale ratei dobânzii dacă inflația rămâne sub control. Deși au caracterizat-o ca fiind mai diminuată, au menționat că incertitudinea „rămâne ridicată”.
Tarifele vamale impuse de Trump rămân un element de neprevăzut. Președintele Fed, Jerome Powell, a declarat că este nevoie de timp pentru ca tarifele să se reflecte în lanțul de distribuție al mărfurilor, menționând că multe produse vândute de comercianții cu amănuntul au fost importate cu mai multe luni înainte de impunerea tarifelor. „Deci, începem să vedem unele efecte și ne așteptăm să vedem mai multe în lunile următoare”, a spus el. „Observăm, de asemenea, creșteri de prețuri în unele categorii relevante, cum ar fi computerele personale și echipamentele audiovizuale și alte produse similare, care pot fi atribuite creșterilor tarifelor.”
Jerome Powell a subliniat că se profilează un șoc al costurilor, întrucât producătorii, fabricanții și comercianții cu amănuntul continuă să evalueze cine va suporta povara tarifelor impuse până în prezent. Cu toate acestea, președintele Donald Trump ia în considerare încă o nouă rundă de taxe agresive la import, care ar putea intra în vigoare chiar luna viitoare, ceea ce va complica și mai mult această ecuație. Powell a afirmat că toți cei pe care îi cunoaște se așteaptă la o creștere semnificativă a inflației în lunile următoare din cauza tarifelor, deoarece cineva trebuie să absoarbă în cele din urmă aceste costuri, fie că este vorba de producător, exportator, importator sau comerciantul cu amănuntul. „În cele din urmă, costul tarifelor trebuie plătit, iar o parte din acesta va reveni consumatorului final”, a spus el. Powell consideră că Fed va lua decizii mai inteligente și mai bune dacă va aștepta câteva luni sau cât va fi necesar pentru a înțelege care va fi impactul taxelor de import asupra prețurilor de consum.
Așteptările actuale ale pieței preconizează o primă reducere a ratei dobânzii în septembrie. Cu toate acestea, dacă datele privind inflația din iunie și iulie rămân modeste – și mai ales dacă piața muncii începe să dea semne de slăbiciune – investitorii s-ar putea întreba dacă Fed ar putea lua în considerare o reducere a ratei dobânzii la reuniunea sa din 29-30 iulie.
Investitorii nu preconizau o reducere a ratei dobânzii și nici nu se așteptau ca Fed să se abată de la abordarea sa actuală de așteptare și monitorizare. Fed a respectat aceste așteptări, bazându-se pe o piață a muncii și o economie „solide” pentru a-și susține abordarea. Relaxarea poziției sale cu privire la incertitudinea economică ar putea indica o deschidere către reduceri ale ratei dobânzii în a doua jumătate a anului, cu condiția ca alți factori macroeconomici să rămână stabili. Fed nu pare să se grăbească să reducă ratele dobânzii, dar pare deschisă să facă acest lucru când vor fi condiții favorabile.Deciziile Fed, care pot avea un impact asupra piețelor globale, sunt importante și pentru investitorii individuali din România, întrucât, potrivit ultimului sondaj eToro Retail Investor Beat, 36% dintre aceștia au expunere pe SUA în portofoliile lor de investiții. Acest procentaj a crescut în al doilea trimestru al anului 2025 de la 29% în același trimestru al anului trecut. De asemenea, 40% dintre investitorii români consideră că, în următorii 5 ani sau mai mult, SUA este regiunea care va genera cele mai mari randamente pentru portofoliile lor de investiții.
