Este sfârșitul unei ere: după șase decenii, Warren Buffett, în vârstă de 94 de ani, a anunțat că va renunța la funcția de CEO al Berkshire Hathaway. Adunarea anuală a companiei este mai mult decât un simplu eveniment pentru acționari – este o ocazie rară de a afla mai multe despre modul de gândire al unuia dintre cei mai influenți investitori din toate timpurile.
În cadrul reuniunii, Warren Buffett a abordat condițiile actuale ale pieței, menționând că volatilitatea pe termen scurt este departe de a fi un lucru neobișnuit. El a reamintit audienței că acțiunile Berkshire Hathaway au scăzut cu 50% în cel puțin trei rânduri din cauza panicii de pe piețe. Buffett a explicat: „Nu este din cauza afacerii, ci din cauza pieței. Dacă Berkshire ar scădea cu 50% săptămâna viitoare, m-aș simți bine. Aș considera asta o oportunitate excelentă.”
Având în vedere că lichiditățile Berkshire au atins suma record de 347,7 miliarde de dolari, mulți se întreabă de ce acest capital nu este utilizat în mod activ. Buffett a recunoscut provocarea: „Nu investim doar pentru a investi. Am câștigat mulți bani fiind răbdători și fără a simți că trebuie să investim tot timpul”. Răbdarea este fundamentul filosofiei lui Buffett. Așa cum a scris odată într-o scrisoare adresată acționarilor: „Oportunitățile apar rar. Când plouă cu aur, scoate găleata, nu degetarul”.
De fapt, există multe zicale în piețele financiare, una dintre ele fiind „vinde în mai și pleacă”. Dar este oare adevărată? Între 1998 și 2025, indicele S&P 500 a arătat unele semne de sezonalitate. Menținerea investițiilor în perioada noiembrie-aprilie a generat o performanță medie de aproximativ 6,6%, cu mult peste cele 2,4% înregistrate în perioada mai-octombrie. În 77% din cazuri, semestrul de iarnă a înregistrat performanțe superioare semestrului de vară. Cu toate acestea, sezonalitatea nu este automată. În ani precum 2009 sau 2020, rămânerea în afara pieței între mai și octombrie ar fi însemnat pierderea unor faze importante de redresare. Prin urmare, se conturează o realitate mai nuanțată: sezonalitatea există, dar nu poate înlocui înțelegerea contextului macroeconomic și a dinamicii pieței. Mai ales în perioade de incertitudine.
Deși reuniunea Berkshire din acest an va fi ținută minte pentru anunțul retragerii lui Buffett, ceea ce contează și mai mult este ceea ce rămâne – moștenirea sa. Peste șaizeci de ani de scrisori către acționari dezvăluie principii de investiții care rămân relevante și astăzi. Unul dintre acestea este că disciplina și răbdarea sunt avantaje cheie. Capacitatea lui Buffett de a aștepta oportunitățile potrivite este unul dintre cele mai mari puncte forte ale sale. Când nimic nu este suficient de atractiv, el este fericit să stea pe margine.
Buffett ne reamintește adesea că acțiunile sunt participații în companii. Dacă nu doriți să dețineți întreaga companie, cu toate responsabilitățile și provocările sale, poate că aceasta nu are ce căuta în portofoliul dvs. Un alt principiu este că, în loc să ghicească mișcările pe termen scurt ale pieței, investitorii ar trebui să se concentreze pe estimarea valorii intrinseci a unei companii. De asemenea, succesul pe termen lung al unei companii depinde în mare măsură de o conducere capabilă. Buffett preferă să investească în companii în care are încredere că echipa de management existentă va lua decizii corecte.
Poate cea mai valoroasă lecție din întâlnirea de anul acesta este următoarea: piețele se vor schimba, ciclurile se vor repeta, tehnologiile vor apărea și vor dispărea, dar principiile de bază ale investițiilor pe termen lung rămân aceleași. O înțelegere profundă a afacerii, o evaluare realistă, încrederea într-un management competent și răbdarea sunt instrumente atemporale pentru un succes durabil.
Investitorii învață repede. Când se confruntă cu volatilitatea pieței, și majoritatea investitorilor români își respectă planurile de investiții. Potrivit ultimului sondaj eToro Retail Investor Beat, 42% au declarat că rămân pe curs, 30% își reechilibrează portofoliul, 14% profită de scăderea prețurilor pentru a cumpăra mai mult, în timp ce doar 10% vând investițiile.
