Piețele financiare se pregătesc acum pentru dobânzi mai mari în Statele Unite, întrucât președintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, a readus inflația în centrul atenției investitorilor prin declarațiile sale de la reuniunea anuală a guvernatorilor băncilor centrale de la Jackson Hole.
Warsh a subliniat responsabilitatea Fed pentru cele „65 de luni de inflație susținută și ridicată” și a adoptat un ton vizibil de „hawk”, afirmând că ținta de inflație de 2% a Fed este fixă și că inflația nu va scădea neapărat de la sine. Fed, a susținut el, trebuie să asigure stabilitatea prețurilor. „În acest moment, Fed ar trebui să se concentreze în principal pe prețuri”, a declarat Warsh, poziția sa agresivă venind pe fondul faptului că inflația anuală a atins în mai un maxim al ultimilor trei ani, de 4,2%, pentru ca ulterior să se corecteze la 3,2% în iulie.
Warsh a prezentat o abordare mai disciplinată și explicit antiinflaționistă pentru Rezerva Federală, îndemnând factorii de decizie să se bazeze pe tendințele actuale, mai degrabă decât pe date învechite sau pe valori izolate ale rapoartelor. Warsh a susținut că inflația nu va reveni neapărat la nivelul țintă fără intervenția Fed, adăugând că stabilitatea prețurilor și ocuparea maximă a forței de muncă se întăresc reciproc în timp. Warsh a părut să prefere politica convențională a ratei dobânzii în detrimentul instrumentelor neconvenționale, cu excepția crizelor reale, solicitând o atenție sporită asupra creării de bani și credit și susținând că un Fed mai discret și mai responsabil ar trebui judecat după rezultate, mai degrabă decât după retorică.
Acum patru ani, Jerome Powell, fostul președinte al Rezervei Federale a SUA, a avut nevoie să citească doar câteva pagini pentru a reaminti investitorilor cât de multă greutate pot avea cuvintele unui președinte al Fed. La Jackson Hole, în 2022, el a anunțat imediat că discursul său va fi mai scurt, cu o tematică mai restrânsă și un mesaj mai direct. Au urmat măsurile dureroase necesare pentru a readuce inflația sub control, o referire la Paul Volcker și un avertisment împotriva oricărei relaxări premature a politicii monetare. Indicele S&P 500 a pierdut 3,37% în cursul acelei sesiuni de tranzacționare, iar Nasdaq 100 a scăzut cu aproximativ 4,1%.
De data aceasta, în urma comentariilor mai agresive ale lui Warsh privind inflația la reuniunea de la Jackson Hole, piețele au înregistrat doar fluctuații minore. După reapariția tensiunilor din weekend, prețurile petrolului Brent au depășit 90 de dolari pe baril, pe fondul temerilor că Strâmtoarea Ormuz ar putea fi din nou închisă. În acest context, acțiunile americane au scăzut luni, deoarece declinurile înregistrate de acțiunile din sectorul utilităților, sensibile la rata dobânzii, au compensat, într-o oarecare măsură, câștigurile înregistrate de acțiunile din sectorul energetic. Aurul, care nu generează randament, a pierdut, de asemenea, peste 1% după ce a atins luni un minim intraday de 4.396 de dolari, în urma unei scăderi de peste 3% înregistrate vineri – cea mai abruptă scădere zilnică a metalului prețios din ultimele 11 săptămâni, care a întrerupt puternicul elan ascendent observat pe tot parcursul lunii august.
Investitorii așteaptă cu interes raportul lunar privind locurile de muncă de vineri, și, de asemenea, raportul privind indicele prețurilor de consum din 11 septembrie, încercând să evalueze următoarea mișcare a Fed în ceea ce privește ratele dobânzilor. Conform celor mai recente date FedWatch, probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii în cadrul ședinței din 16 septembrie a crescut la aproape 66%, de la doar 40% în urmă cu o lună. Acest lucru va face ca viitoarea decizie a Fed să devină un punct central de interes pentru investitori și va genera, cel mai probabil, un risc de volatilitate pe piețe.
