de dr. KRISTINE BAGO,
Antreprenor în audit financiar;
Președinte Comitet de Audit & Evaluare Fondul Proprietatea
În peisajul economic global, traiectoriile Statelor Unite și ale Uniunii Europene au început să se separe semnificativ în ultimele două decenii.
Dacă în anul 2008 cele două economii evoluau la un nivel de paritate nominală, proiecțiile Fondului Monetar Internațional (FMI) pentru anul 2026 conturează o realitate diferită: o economie Americană de 31,8 trilioane USD, comparativ cu cea a Uniunii Europene, estimată la 22,5 trilioane USD.
Întrebarea fundamentală pentru economiști este: ce anume a generat acest avans de aproximativ 40% al SUA?
Răspunsul rezidă în arhitectura finanțării: Piața de Capital.
Două modele de finanțare, două rezultate diferite
Diferența structurală majoră între cele două blocuri economice provine din sursa capitalului care alimentează companiile:
– Modelul American (Market-Based): În SUA, aproximativ 80% din finanțarea companiilor se realizează prin intermediul Bursei. Această dependență de piața de capital permite o alocare rapidă a resurselor către sectoarele inovatoare și o absorbție mai eficientă a riscului de către investitori.
– Modelul European (Bank-Based): În contrast, Europa rămâne dependentă de sistemul bancar tradițional. Doar 20% din firmele europene apelează la bursă pentru finanțare, restul bazându-se pe împrumuturi bancare.
De ce contează Bursa pentru creșterea PIB?
Sistemul bancar, prin natura sa, este conservator și bazat pe garanții materiale, ceea ce limitează finanțarea startup-urilor tehnologice sau a proiectelor cu risc ridicat, dar cu potențial mare de creștere.
În schimb, Bursa americană a oferit companiilor din sectorul tech și energiei verzi acces la capital masiv, transformând ideile în coloși globali.
Această dinamică a permis economiei SUA să accelereze, în timp ce Europa, limitată de reglementările bancare stricte și de o piață de capital fragmentată, a menținut un ritm de creștere mai lent.
Capacitatea de a mobiliza economiile populației și ale investitorilor instituționali direct în circuitul productiv prin intermediul pieței de capital a devenit principalul diferențiator competitiv al secolului XXI.
Fără o reformă profundă, Europa riscă să rămână în urma unei economii americane care a demonstrat că Bursa nu este doar un indicator al bogăției, ci motorul principal al expansiunii economice.
