Creșterea
prețurilor a devenit o problemă reală în întreaga lume. Putem căuta
sursele inflației aproape peste tot, dar lumea acordă atenție în
principal creșterii prețurilor la energie – arată, într-o analiză de
piață, casa de brokeraj pe burse internaționale XTB România. Aceasta
este o problemă în economiile care nu au acces direct la resursele
energetice, iar ponderea energiei regenerabile este încă insuficientă.
Astfel de probleme sunt vizibile în țările Uniunii Europene.
Problemele privind aprovizionarea și livrarea au făcut ca prețul petrolului să atingă cel mai ridicat nivel din 2014, iar gazul în Europa a ajuns la niveluri extrem de ridicate, atingând maxime istorice. De asemenea, „nedoritul” cărbune a devenit scump din cauza creșterii prețurilor altor materii prime. În plus, sursele alternative nu au fost capabile să furnizeze destulă energie pentru a satisface necesarul.
Prețurile la energie cresc rapid
Energia
afectează fiecare aspect al vieții noastre și, mai devreme sau mai
târziu, vom simți impactul prețurilor ridicate în toate aspectele de zi
cu zi. Așa s-a întâmplat în toată Europa, unde inflația
pentru Zona Euro a urcat la 5% – cel mai ridicat nivel din istorie. La
rândul său, inflația în Polonia a atins niveluri de peste 8%, inflație
care a fost observată ultima dată la începutul deceniului precedent, în
timp ce inflația în România s-a apropiat de pragul de 8% la sfârșitul
anului.
O creație artificială cu consecințe reale
Se
dovedește însă că, pe lângă prețurile mari ale resurselor energetice,
mai sunt și alte probleme! Există un deficit de materii prime în Europa,
motiv pentru care efectele creșterii prețurilor sunt mult mai severe
decât în Statele Unite. Cu toate acestea, având în vedere aceste prețuri
mai mari ale mărfurilor, sectoarele europene ale energiei și ale
industriei trebuie să se confrunte cu o problemă creată artificial sub
forma autorizațiilor pentru emisii de gaze cu efect de seră.
Autorizațiile
pentru emisiile de CO2 sunt o creație artificială inventată de Uniunea
Europeană, al cărei scop este reducerea semnificativă a gazelor nocive
eliberate în atmosferă.
Acestea, desigur, sunt produse în principal de sectoarele de energie,
încălzire și industrie. Uniunea Europeană subliniază că certificatele
pentru emisii sunt responsabile doar în proporție de 20% pentru
creșterea recentă a prețurilor la energie. Totuși,
așa cum a arătat realitatea, prețurile la energie reprezintă în prezent
60% din costurile asociate achiziționării autorizațiilor pentru emisii!
Ce este ETS?
ETS
este sistemul european de comercializare a certificatelor de emisii. A
fost creat pentru a forța sectoarele industriei, energiei și aviației să
reducă emisiile de gaze cu efect de seră. Sistemul alocă o parte din
autorizații gratuit, în funcție de nivelul emisiilor actuale și de
dimensiunea economiei. Partea rămasă din autorizații este destinată
vânzării. Dacă o anumită companie industrială sau energetică nu are un
număr suficient de autorizații pentru emisiile sale, aceasta trebuie să
achiziționeze certificate suplimentare la licitațiile naționale sau pe
piața secundară. Tranzacționarea primară are loc pe bursele ICE și EEX,
în timp ce tranzacționarea secundară, în primul rând pe futures, are loc
pe EEX, ICE și NYMEX.
În
faza inițială, sistemul nu a funcționat așa cum era planificat de
creatorii săi, așa că s-a decis reducerea semnificativă a certificatelor
comercializate pe piață iar numărul de autorizații acordate în fiecare
an este în scădere. În plus, datorită prevederilor legii proprietății,
instituțiile financiare pot funcționa pe această piață. Acești jucători
mari pot paria dacă viitoarele permise vor valora mai mult sau mai puțin
decât valorează în prezent.
Este
de remarcat însă, că sistemul a fost conceput astfel încât să forțeze
sectorul energetic și industria să se transforme, ceea ce a oferit
instituțiilor financiare un grad ridicat de siguranță că prețurile vor
crește. Acest lucru a condus la o anomalie sub forma unui deficit de
certificate de emisii pe piață ceea ce a condus la creșterea prețurilor.
Nivelul de 100 EUR pentru un contract care să permită emiterea unei tone de CO2 nu era așteptat să fie atins până în 2030. De fapt, prețurile s-au apropiat de acest nivel până la sfârșitul anului 2021.
Este greșit sistemul?
Ipoteza
unui sistem de emisii nu este negativă în sine. Forțează ramurile
economiei care sunt cele mai dăunătoare climei să se transforme, iar
țările, individual, trebuie să aloce fonduri din vânzarea autorizațiilor
lor pentru a sprijini transformarea și a atenua efectele creșterii
prețurilor. Realitatea este însă adesea diferită și, în cele din urmă,
consumatorii finali sunt cei care suportă cel mai mare cost. În plus,
ETS este unul dintre cele mai restrictive sisteme, cu o pondere relativ
mică a emisiilor la nivel mondial. Europa este responsabilă pentru mai
puțin de 20% din emisii la nivel global, în timp ce Asia este
responsabilă pentru mai mult de 50% din emisii, iar cota sa este în
creștere. Desigur, merită să ne amintim că Europa și America de Nord
s-au dezvoltat mai devreme decât Asia. Pe de altă parte, industriile
europene și americane își pierd competitivitatea. Drept urmare,
companiile din lumea occidentală, din cauza problemelor cu emisiile,
decid să transfere producția în alte părți ale lumii.
Ce urmează pentru prețurile certificatelor?
Prețurile
certificatelor de emisii au crescut brusc în ultimii 4 ani, cele mai
mari creșteri fiind înregistrate în 2021 când prețurile au depășit 90 de
euro pe contract. Multe analize indică faptul că prețurile vor ajunge
în medie în zona de 100 EUR în următorii 2 ani, deși merită amintit că
la începutul anului trecut nimeni nu se aștepta ca prețul să crească la
50 EUR pe contract.
Este
posibil ca, din cauza naturii foarte speculative a acestei piețe,
prețurile să surprindă participanții de mai multe ori. Pe de altă parte,
merită menționat că atunci când prețul a oscilat în jurul valorii de
20-30 EUR, sectorul energetic a început să treacă la gaze mai scumpe,
dar cu emisii mai mici.
În
plus, în jurul nivelului de 40-50 EUR, proiectele eoliene încep să
devină profitabile. Prețurile sunt, de asemenea, crescute în prezent de
problemele temporare privind lipsa stocurilor și prețurile ridicate ale
gazelor, forțând țările să treacă la cărbune care are un consum mai mare
de carbon. Prețurile pot scădea, deși reglementările locale din
Germania sau Țările de Jos nu permit tranzacționarea certificatelor
pentru emisii sub 60 EUR.
Certificatele
pentru emisii de CO2 pot fi tranzacționate pe platforma xStation5 prin
CFD-urile cu simbolul EMISS. CFD-ul este un instrument derivat care este
considerat o modalitate eficientă de tranzacționare a emisiilor de CO2
datorită accesului la efectul de levier, care permite unui investitor să
folosească mai puțin capital pentru a obține o expunere mai mare pe un
instrument suport.
Tot
prin intermediul CFD-urilor un investitor poate vinde in lipsa
(short-sell) in prezent și răscumpăra activul mai târziu, la un preț mai
bun în cazul în care prețul a scăzut, putând astfel să valorifice prin
intermediul CFD-urilor și trend-urile în scădere. Desigur, rețineți că
aceasta este o piață foarte volatilă și fluctuațiile mari pot duce la
pierderi de capital.
De
asemenea, de notat că aceste contracte futures tranzacționate de
instituțiile financiare și CFD-urile destinate clienților de retail
permit obținerea de expunere atât pe piețele în scădere, cât și pe cele
în creștere. Aceasta înseamnă că investitorul poate profita atât de
creșteri, cât și de scăderi potențiale ale prețurilor certificatelor de
emisii.
Se va schimba sistemul?
Creșterile
semnificative ale prețurilor certificatelor de emisii a condus la
proteste din partea unor țări și industrii. Economiile bazate pe cărbune
precum Polonia, Republica Cehă și Spania, cer modificări ale sistemului
ETS. Ei indică faptul că instituțiile financiare sunt în primul rând
responsabile pentru prețurile mai mari și doresc să introducă anumite
restricții pentru acestea. Aceste instituții sunt responsabile pentru
peste 50% din tranzacționarea cu contracte, ceea ce arată că are un
impact uriaș asupra prețurilor.
În
același timp, însă, autoritatea de reglementare europeană nu a găsit
probleme când vine vorba de manipularea prețurilor, așa că în acest
moment nu trebuie să ne așteptăm la o schimbare rapidă a sistemului, în
special dacă ținem cont că Uniunea Europeană dorește să atingă
obiectivul ambițios de reducere a emisiilor cu 55% până la sfârșitul
acestui deceniu, comparativ cu 1990.