_________________

de Melvyn Krauss

STANFORD – Majoritatea europenilor sunt fericiți că Joe Biden va fi următorul președinte al Statelor Unite. Dacă își dau sau nu seama că politicile economice ale lui Biden vor avea o legătură cu euro și Europa este o altă problemă. Noua administrație americană va dori ca euro să rămână puternic față de dolar pentru a menține economia SUA viguroasă.

            Cu scopul de a spori cheltuielile
pentru răspunsul la pandemie, mediu și infrastructură, Casa Albă Biden va pune presiune, fără îndoială, pe Rezerva Federală SUA pentru a
menține valoarea dolarului scăzută,
indiferent de cât de mult stimul fiscal se poate scoate din Congres.  Și după ce a făcut atât de multe favoruri lui
Donald Trump, președintele Fed, Jay Powell nu va fi în poziția de a-l refuza pe
Biden. În acest context, a fost o lovitură de geniu pentru Biden să o numească pe
Janet Yellen în funcția de secretar al Trezoreriei. În calitate de predecesor
al lui Powell la Fed, ea are încă o influență
semnificativă acolo. Din motive întemeiate, Wall Street pariază puternic împotriva
dolarului american pentru următorul an sau chiar doi.

            Așteptata abordare politică a lui Biden va avea un efect
dramatic asupra economiei europene, care rămâne puternic dependentă de
exporturi. În 2019, exporturile au reprezentat 46,9% din PIB-ul Germaniei,
31,8% din PIB-ul Franței și 31,5% din cel italian. Europenii nu își pot permite
să rămână în dorul lelii și doar să privească creșterea monedei euro până la punctul în care le va strangula exporturile. Cea mai bună soluție ar
fi ca Germania să desfășoare un stimul fiscal, întrucât acest lucru ar „internaliza” o bună parte din comerțul UE, făcând
astfel nerelevantă aprecierea euro față de alte valute. În loc să exporte în SUA, italienii ar putea exporta mai
mult către Germania și
alte țări nordice din zona euro, deoarece stimulentul suplimentar va fi
furnizat astfel mijloacele pentru creșterea achizițiilor din sud. Europenii au
o piață internă imensă;
este timpul să-l folosească, chiar dacă numai pentru a lupta împotriva unui
euro galopant care altfel ar putea diviza Uniunea Europeană.

Varianta integrală a articolului este disponibilă doar pe bază de abonament

DISTRIBUIȚI