_________________
de Joseph E. Stiglitz
Laureat al Premiului Nobel pentru economie
Dacă un eveniment va domina anul care vine, acela va fi, cu siguranță, reprezentat de alegerile prezidențiale din SUA. Cu excepția unui lucru neașteptat, este probabil să vedem din nou confruntarea dintre Joe Biden și Donald Trump, rezultatul fiind periculos de incert. Cu un an înainte, sondajele din statele cheie îi oferă lui Trump avantajul.
alegerile vor conta nu doar pentru Statele Unite, ci și pentru lume. Rezultatul poate atârna de perspectivele economice pentru 2024, care, la rândul lor, vor depinde parțial de modul în care evoluează cea mai recentă conflagrație din Orientul Mijlociu. Cea mai bună presupunere a mea (și cel mai rău coșmar) este că Israelul va continua să ignore cererile internaționale pentru o încetare a focului în Gaza, unde 2,3 milioane de palestinieni sunt săraci de zeci de ani. Ceea ce am văzut în timpul unei vizite la sfârșitul anilor 1990, în calitate de economist-șef al Băncii Mondiale, a fost destul de sfâșietor, iar situația a continuat să se înrăutățească de când Israelul și Egiptul au impus o blocadă completă acum 16 ani, ca răspuns la preluarea enclavei de către Hamas.
Indiferent de atrocitățile comise de Hamas pe 7 octombrie, strada arabă nu va tolera brutalitatea asupra Gaza. Având în vedere acest lucru, este greu de înțeles cum putem evita să repetăm ceea ce s-a întâmplat în 1973, când membrii arabi ai OPEC au organizat un embargo petrolier împotriva țărilor care au susținut Israelul în războiul de Yom Kippur. Această măsură de răzbunare nu i-ar costa cu adevărat pe producătorii de petrol din Orientul Mijlociu, deoarece creșterea prețurilor ar compensa reducerea cererii. Nu e de mirare că Banca Mondială și alții au avertizat deja că prețul petrolului ar putea crește la 150 de dolari pe baril sau mai mult. Acest lucru ar declanșa o nouă criză de inflație determinată de ofertă, abia ce inflația post-pandemie este adusă sub control.
În acest scenariu, Biden va fi inevitabil învinuit pentru prețurile mai mari și acuzat că a gestionat greșit Orientul Mijlociu. Nu prea va conta faptul că Acordurile Abraham ale administrației Trump și împleticirea Israelului către o soluție de facto cu un singur stat sunt cele care au reaprins conflictul. Corect sau nu, tulburările regionale ar putea înclina balanța în favoarea lui Trump. Un electorat extrem de polarizat și un munte de dezinformare ar putea încă o dată să împovăreze lumea cu un mincinos incompetent care este hotărât să elimine instituțiile democratice ale SUA și să le cânte în strună unor lideri autoritari precum președintele rus Vladimir Putin și premierul ungar Viktor Orbán.
Cel mai bun lucru la care putem spera dacă revine Trump poate fi ambuteiajul politic, dar numai dacă Congresul rămâne măcar parțial sub controlul democraților. La nivel global, însă, acordurile internaționale și însăși ideea de stat de drept internațional vor deveni rapid forțe epuizate, deoarece Trump retrage impulsiv SUA din acorduri și instituții care nu sunt pe placul său.
Tragedia este că Biden, în mod obiectiv, a fost un președinte extraordinar de succes. El a gestionat situația din Ucraina mai bine decât ar fi făcut-o oricine altcineva. El a pus SUA pe un nou curs economic cu un proiect de lege major de infrastructură, Legea cipurilor și Legea pentru reducerea inflației (care oferă finanțare pentru tranziția verde). Și de la începutul lui 2023, el a trebuit să facă față unei Camere a Reprezentanților controlate de republicani care s-au dovedit a fi incapabili să guverneze – și neinteresați să încerce.
În măsura în care Partidul Republican are o agendă politică, aceasta nu este ceea ce își doresc americanii. Majoritatea alegătorilor se opun impozitării regresive și politicilor antimuncă (care contribuie la inegalitate), atacurilor asupra universităților și științei (care vor submina creșterea viitoare) și inversărilor atavice ale drepturilor femeilor. Cu toate acestea, republicanii au avut un succes extraordinar în modelarea câmpului de luptă electoral în avantajul lor și în prezentarea lui Biden ca fiind prea bătrân.
Mai mult decât atât, unii democrați cameleoni au răspuns cu glas tare în ecou republicanilor în a promova ideea că inflația s-a datorat cheltuielilor administrației Biden pentru redresare în urma pandemiei. Dar acele cheltuieli au fost urmărite în fața unei incertitudini profunde, înainte de a se cunoaște durata și profunzimea recesiunii determinate de pandemie. Noua administrație a fost înțeleaptă să greșească în sensul de a face prea mult, mai degrabă decât prea puțin, iar Biden a oferit în cele din urmă o doză de stimulare care a fost remarcabil de aproape de ceea necesară. O examinare atentă a datelor arată că inflația post-pandemie a fost cauzată în principal nu de cererea agregată excesivă, ci de oferta insuficientă și de schimbările cererii legate de pandemie (exacerbate de invazia Ucrainei de către Rusia în februarie 2022).
Aceia dintre noi care am apărat această poziție am sugerat că inflația va fi controlată și apoi va începe să scadă (deși nimeni nu putea prezice cu exactitate când). Ceea ce s-a și întâmplat. Din păcate, băncile centrale au identificat greșit sursa inflației ca fiind cerere excesivă și au făcut tot ce le-a putut pentru a o reduce. Asta a însemnat creșterea rapidă și furioasă a ratelor dobânzilor.
Cu toate acestea, SUA sunt norocoase, prin faptul că două erori se vor compensa reciproc. În timp ce politica fiscală este pe cale să fie mai robustă decât se anticipa – acum se estimează că IRA va genera de trei ori mai multe cheltuieli decât se preconiza – înăsprirea excesivă a politicii monetare a Rezervei Federale a SUA a compensat acest efect pentru a produce o aterizare ușoară. Numai acel rezultat ar fi îmbunătățit substanțial perspectivele lui Biden, dacă ar fi fost ferit de tulburările din Orientul Mijlociu.
Privind în perspectivă, independența energetică a Americii înseamnă că prețurile ridicate ale petrolului servesc în principal la redistribuirea veniturilor de la consumatori către producătorii de petrol. Într-adevăr, acest rezultat regresiv ar putea fi inversat cu o taxă excepțională bine concepută. Chiar dacă Biden nu poate trece un astfel de proiect de lege prin Congres, luarea unei poziții solide în favoarea acestuia ar putea ajuta politic. Consumatorii ar ști că el luptă pentru ei și înfruntă companiile petroliere și republicanii ale căror campanii le finanțează. Dar mă tem că Biden va evita această opțiune, așa cum a făcut cu propunerile de taxe excepționale în timpul pandemiei.
Restul lumii nu este atât de norocos. În Europa, unde politicile fiscale mai slabe nu au reușit să contracareze politica monetară restrictivă, prețurile mai mari ale energiei vor fi devastatoare. Există, de asemenea, întrebări serioase cu privire la capacitatea Chinei de a depăși problemele tot mai mari în sectorul său imobiliar sau impactul noului război rece asupra exporturilor sale – mai ales acum că propriul său guvern înăsprește controlul asupra sectorului privat. Și în Sudul Global, multe țări au datorii excesive care ar putea deveni nesustenabile într-o încetinire economică globală, mai ales dacă sunt combinate cu rate mari ale dobânzilor și prețuri mai mari la petrol și alimente.
Înainte de conflagrația din Gaza, mă așteptam la o aterizare ușoară în SUA, dar la vremuri mai grele în restul lumii. Acum, mă aștept la dificultăți peste tot, cu o șansă crescută ca Trump să revină la Casa Albă. Lumea poate intra în cea mai periculoasă perioadă din anii 1930 încoace.
Joseph E. Stiglitz, laureat al Premiului Nobel pentru economie, este profesor universitar la Universitatea Columbia și copreședinte al Independent Commission for the Reform of International Corporate Taxation.
