Piața muncii din SUA se răcește mai rapid decât se anticipa, piețele financiare reacționează nervos, S&P 500 scăzând ieri cu 2%, iar așteptările investitorilor pentru prima reducere a ratei dobânzii de către Fed sunt în creștere. Economia SUA pare să se îndrepte spre o aterizare ușoară, însă investitorii ar putea subestima riscul unei recesiuni. Vineri, raportul locurilor de muncă non-agricole (NFP) din august va dezvălui în ce direcție se îndreaptă lucrurile. Acest lucru este important pentru investitori deoarece evoluția economiei americane – cea mai mare la nivel global – influențează bursele din întreaga lume, inclusiv Bursa de Valori București.
Așteptările Wall Street pentru reducerea dobânzii cu 0,5% de către Rezerva Federală au urcat la 45%, de la 38% după raportul de ieri privind locurile de muncă vacante. Locurile de muncă neocupate au scăzut la 7,67 milioane, cu 237.000 mai puține decât numărul revizuit în scădere din iunie și cel mai scăzut nivel din ianuarie 2021.
Acum ochii investitorilor sunt ațintiți asupra raportului NFP (care reflectă crearea de noi locuri de muncă) și a datelor privind șomajul care vor fi publicate vineri, încercând să evalueze dacă reducerea ratei dobânzii de către Fed va fi de 0,25% sau 0,5%. Este posibil să ne întoarcem la narațiunea potrivit căreia „veștile proaste pentru economie sunt vești bune pentru piețe”. Există deja o certitudine pe piețe că reducerea va avea loc la următoarea reuniune a comisiei pentru piețe a Rezervei Federale, sedinta FOMC din 18 septembrie. Cu toate acestea, așteptările rămân că Fed va reduce costurile cu împrumuturile cu 1% până la sfârșitul anului, și cu încă 1% în 2025. Între timp, unele bănci și-au revizuit în creștere previziunile de recesiune pentru SUA. Următoarele date privind piața muncii vor arăta dacă îngrijorările în creștere sunt justificate sau exagerate.
În mod obișnuit, investitorii se concentrează asupra raportului locurilor de munca neagricole (NFP), dar acest lucru pare că s-a schimbat odată cu datele din iulie. Investitorii sunt acum foarte atenți la rata șomajului, deoarece aceasta tinde să crească rapid la începutul unei recesiuni (regula Sahm). Indicatorul a fost declanșat în iulie, când rata șomajului a urcat la 4,3% – cel mai ridicat nivel din octombrie 2021 și a patra creștere lunară consecutivă. În martie, acesta era încă la 3,8%. Investitorii se întreabă acum dacă nu cumva companiile au continuat să reducă numărul locurilor de muncă. Pentru luna august, este așteptată o ușoară scădere la 4,2% dar o creștere neașteptată la 4,4% sau 4,5% ar putea reaprinde speculațiile cu privire la o reducere importantă a ratei dobânzii cu 0,50%. În plus, este anticipată crearea a 163.000 de noi locuri de muncă, iar salariile ar trebui să crească cu 0,3% față de luna precedentă.
Riscurile de scădere a pieței muncii din SUA au crescut, iar o răcire suplimentară ar fi nedorită, după cum a declarat președintele Fed, Jerome Powell, în urmă cu două săptămâni, la reuniunea de la Jackson Hole. Prin urmare, un raport privind piața muncii care confirmă sau depășește ușor așteptările ar putea oferi un sentiment de ușurare – atât pentru Fed, cât și pentru piețe. O creștere moderată a locurilor de muncă nou create, o scădere a ratei șomajului și o creștere a salariilor ar sugera ca economia se stabilizează. În cazul în care raportul ar dezvălui noi puncte slabe, temerile legate de recesiune s-ar putea reaprinde, intensificând dezbaterea cu privire la o reducere mai mare a ratei dobanzii cheie în septembrie. În acest scenariu, atât volatilitatea, cât și riscurile ar crește, ceea ce ar putea crea dificultăți pentru Wall Street.
Investitorii individuali sunt sensibili la datele care sugerează o posibilă recesiune, după cum arată cel mai recent sondaj eToro Retail Investor Beat. Recesiunea este văzută ca o amenințare majoră pentru portofoliile lor de 19% dintre investitorii români și 18% dintre investitorii globali, imediat după inflație, care este văzută ca principalul risc extern important pentru portofoliul lor de investiții. De aceea, fiecare știre care stârnește teama că economia s-ar putea îndrepta în această direcție declanșează vânzări de active pe piețe.
