Comisia Europeană a alocat, în numele Uniunii Europene, obligațiuni cu o valoare nominală totală de 6,795 miliarde de euro în cele două etape ale licitației din 26 și 27 octombrie. La cele 6,314 miliarde de euro adjudecate competitiv s-au adăugat 481 de milioane în etapa necompetitivă, potrivit rezultatelor oficiale actualizate. Cele trei serii au scadențe în 2029, 2036 și 2051, iar randamentele medii ponderate înregistrate în etapa competitivă au fost cuprinse între 3,486% și 4,433%.
Pe scurt
-
Alocarea nominală totală este de 6,795 miliarde de euro: 6,314 miliarde în etapa competitivă din 26 octombrie și încă 481 de milioane în etapa necompetitivă din 27 octombrie. Suplimentul revine seriilor cu scadențe în 2029 și 2036.
-
În etapa competitivă au fost alocate 2,400 miliarde de euro pentru scadența din 2029, 2,293 miliarde pentru 2036 și 1,621 miliarde pentru 2051. Randamentele medii ponderate au fost de 3,486%, 3,981% și, respectiv, 4,433%.
-
Dealerii primari au depus oferte competitive pentru 7,786 miliarde de euro. Ratele de acoperire au fost de 1,24, 1,28 și 1,16; acestea raportează ofertele la alocările competitive, nu la totalul mărit ulterior.
-
Decontarea etapei competitive este prevăzută pentru 28 octombrie, iar cea a etapei necompetitive pentru 29 octombrie. Valoarea nominală nu reprezintă automat numerarul încasat: toate cele trei serii au fost adjudecate sub valoarea nominală.
-
Operațiunea face parte din finanțarea comună a UE, care susține NextGenerationEU, SAFE și sprijinul pentru Ucraina. Rezultatele licitației nu repartizează însă sume individuale acestor programe. Ținta emisiunilor EU-Bonds pentru 2026 este de 180 de miliarde de euro.
Operațiunea redeschide trei serii de obligațiuni existente, mărind volumul titlurilor deja aflate în circulație. În prima etapă, dealerii primari eligibili au concurat pentru alocări prin ofertele depuse. Etapa necompetitivă din ziua următoare a permis alocarea unor volume suplimentare, în limitele anunțate de Comisie.
Pentru seria scadentă la 12 iulie 2029, Comisia a acceptat competitiv 2,400 miliarde de euro din oferte de 2,971 miliarde. Randamentul mediu ponderat a fost de 3,486%, iar prețul mediu ponderat de 97,171% din valoarea nominală. Alocarea necompetitivă de 315 milioane de euro ridică volumul nominal atribuit acestei serii în operațiunea din octombrie la 2,715 miliarde.
Obligațiunile cu scadența la 12 decembrie 2036 au atras oferte competitive de 2,934 miliarde de euro, din care au fost acceptate 2,293 miliarde, la un randament mediu ponderat de 3,981% și un preț mediu ponderat de 94,004% din nominal. Suplimentul necompetitiv de 166 de milioane duce alocarea acestei serii la 2,459 miliarde de euro.
Pentru scadența din 6 iulie 2051, Comisia a alocat 1,621 miliarde de euro din oferte de 1,881 miliarde. Randamentul mediu ponderat a fost de 4,433%, iar prețul mediu ponderat de 44,652% din nominal. Tabelul oficial indică zero alocări necompetitive pentru această serie.
Randamentele nu trebuie confundate cu ratele fixe ale cupoanelor, de 2,375% pentru seria din 2029, 3,250% pentru 2036 și 0,700% pentru 2051. Cuponul stabilește plata periodică raportată la nominal; randamentul până la scadență ține cont și de prețul plătit pentru obligațiune și de rambursarea nominalului. Astfel, cuponul de 0,700% al seriei din 2051 nu descrie costul actual de piață al finanțării, reflectat de randamentul de 4,433%.
Prețurile de adjudecare explică și de ce cele 6,795 miliarde de euro nu pot fi prezentate drept numerar deja încasat de UE. Valoarea nominală și încasările la decontare sunt mărimi diferite, iar plățile efective depind de prețuri, dobânzile acumulate și condițiile decontării. Calendarul publicat de Comisie prevede decontarea competitivă pe 28 octombrie și pe cea necompetitivă pe 29 octombrie.
Față de precedentele licitații identificate pentru aceleași serii, randamentele competitive au crescut. Pentru obligațiunea din iulie 2029, randamentul a urcat de la 2,808% pe 13 iulie la 3,486%, o diferență de 0,678 puncte procentuale. Pentru seria din decembrie 2036, creșterea față de 31 august este de 0,292 puncte, de la 3,689% la 3,981%. În cazul scadenței din iulie 2051, diferența față de 18 mai este de 0,260 puncte, de la 4,173% la 4,433%. Comparațiile acoperă perioade diferite și nu măsoară o variație produsă doar în ziua licitației.
Împrumuturile sunt realizate prin strategia comună de finanțare aplicată de Comisie din ianuarie 2023. Resursele atrase prin EU-Bonds intră într-un fond central, din care sunt acoperite nevoile programelor eligibile, în funcție de regulile și calendarele lor. Planul de finanțare menționează NextGenerationEU, SAFE și sprijinul pentru Ucraina, dar rezultatele acestei licitații nu stabilesc ce sumă revine fiecăruia și nu reprezintă aprobarea unor noi plăți către beneficiari.
Pentru semestrul al doilea din 2026, Comisia urmărește emisiuni EU-Bonds de 80 de miliarde de euro, în cadrul unei ținte anuale de 180 de miliarde. Planul include șase licitații și patru ferestre pentru plasamente sindicalizate. Următoarele licitații de obligațiuni sunt prevăzute pentru 23 noiembrie și 7 decembrie, într-un calendar orientativ care poate fi adaptat condițiilor pieței.
